一、PVC制品供應情況分析

1、產能分布

PVC制品，即聚氯乙烯制品，主要上游為PVC行業。從產能地域分布來看，我國PVC產能主要集中在西北、華北兩個區域，其中，西北地區PVC產能占到全國總產能的50%以上。PVC國內行業競爭激烈，盡管國內PVC生產企業僅有近百家左右，但是行業集中度卻較低，2020年，我國PVC行業CR10僅為34%。

2、產量變動情況

2008年經濟危機過后，在4萬億經濟刺激政策拉動下，國內聚氯乙烯產能出現了恢復性增長，產能不斷擴張，到2013年產能達到高值2477萬噸。

但2013-2015年中國PVC行業產能明顯過剩，行業整體處于虧損狀態，企業生產不高。2014年開始產能出現負增長，2015年PVC產能達到低點2222萬噸，企業整體生產不高。

在去產能政策的背景下，PVC行業經過市場化調節，落后產能陸續淘汰，有效產能處于逐步下降的趨勢，三年時間累計降幅在250萬噸左右。2015年年底PVC行業供給嚴重大于需求的局面得到緩解，供需格局重新回到相對平衡的狀態。2016年，PVC行業發展狀況改善，開工率穩步回升，產能利用率提高，加之新增產能投放再度加速，國內PVC產能保持穩步增長態勢。

2019年底，我國PVC產量突破2000萬噸，2020年國內產能突破達到2700萬噸。2017年至2020年間總產能共增加了300萬噸。

根據觀研報告網發布的《中國PVC制品行業發展現狀研究與未來前景調研報告（2022-2029年）》顯示，2021年，雖然生產裝置維持高負荷運行態勢，但我國PVC新增產能較少，同比僅增1.83%，僅僅投產山西瑞恒10萬噸裝置和甘肅金川6萬噸裝置，16萬噸新增產能釋放，且新增產能均未達到完全滿產。2021年新增產能主要在下半年釋放，而下半年開始，生產企業檢修計劃逐步減少，PVC供應預期增加，市場貨源偏緊局面有望緩解，但出現供需失衡的概率不大。

但從近幾年的新增產能投產情況來看，PVC行業的產能釋放進度越來越受到環保等政策的影響，而且審批程序日益嚴格，預計產能快速增長有限。

3、上游生產情況

截至2021年末，我國PVC總產能約2625萬噸，其中電石法PVC產能為2060萬噸，占總產能的78.7%，也因此電石價格直接影響PVC價格。我國電石產能從2015年的4800萬噸減少至2020年的4100萬噸。從電石產量看，2015-2019年，我國電石產量較為穩定，基本維持在2600萬噸左右。隨著國內老舊產能逐步出清，我國電石產能利用率不斷提升，2020年，我國電石產能利用率達到67%。

2021年，受到煤炭價格上漲、能耗雙控等因素影響，電石廠家開工受到較大影響，電石價格大幅飆升近2倍，導致PVC的生產成本不斷增加，以致部分外購電石的PVC生產企業甚至出現虧損。同時，電石供應不足，部分PVC生產企業被迫開工降負，PVC供應持續緊縮。展望未來，2022年國內仍將緊抓能耗雙控，電石價格應該仍有較強支撐，PVC也將面臨高成本支撐。

也因此，我國PVC雖然仍以電石法為主，但乙烯法產能的比重正在逐步提升。乙烯是世界上產量大的化學產品之一，也是石油化工產業的核心，是衡量一個國家石油化工發展水平的重要標志之一。而聚氯乙烯是乙烯重要的下游，需求量占乙烯總需求的5%。

二、PVC制品需求情況分析

PVC用途廣泛，主要分為硬質品和軟制品兩大類，產品眾多，在日常消費的各個領域中均有所應用。其中，管材、管件是我國PVC消費量大的領域，約占PVC總消費量的36%左右。型材、門窗是二大消費領域，約占PVC總消費量的14%左右，主要用于制作門窗和節能材料。另外，PVC還廣泛地應用于地板、墻板等板材、薄膜，硬片及其他片材，軟制品及其他等領域。

因此，PVC制品主要主要作為建筑材料使用，房地產、建筑裝飾等領域是PVC制品的下游，以管材管件、以型材為首的建材領域需求占據主要地位。

近年來，國內PVC管材管件需求穩步增長，主要得益于房地產、城市基礎建設等需求的增加。新型PVC地板、墻紙、木塑等家裝需求快速增長，鋪地材料出口向好，建材領域整體需求量穩中有增。通過對房屋新開工面積同比和PVC期價走勢的追蹤，可以發現兩者之間存在某種相關性，PVC制品與房地產行業有較強的正相關性。

此外，PVC制品需求呈一定的季節性，需求淡季主要出現在11月份至明年的3月份，4月份以后，市場陸續迎來需求旺季。但隨著行業低迷，房地產投資增幅下降，PVC市場淡季不淡、旺季不旺的特點愈加明顯。好在2017-2018年PVC新增產能增加，產量釋放，需求增速也明顯加快，表觀消費量穩步回升。

預計2022年，隨著疫情影響退散，國內宏觀經濟環境改善，下游需求逐步恢復，PVC制品表觀消費量平穩增長。且受到疫情、俄烏沖突等因素影響，原油等大宗商品價格大幅上漲，近期“雙碳”政策的執行或許會暫時有所緩和。

但是長遠來看，“雙碳”目標以及其衍生出的能耗雙控等一系列頂層政策設計，在近期以及未來很長一段時間會對基礎化工行業產生深遠影響。未來“雙碳”目標會增加基礎化工行業各子領域企業運營成本、技術替代風險以及進入壁壘，從而加速各子領域內低端產能的出清，優化行業格局。